年内涨2成 新一轮奶价上涨周期开启 背后赢家有谁?

原创 Kbet365  2020-12-14 02:15 

需求拉动下,生鲜乳价格今年上涨近两成,机构表示,考虑到奶牛扩产周期,景气周期有望持续至明年。

数据显示,12月2日主产区生鲜乳价格为4.09元/公斤,今年上涨19%,相较于去年的高点上涨6%。此轮奶周期大约起始于19年6月,在一季度受到新冠疫情影响短期价格下跌,自5月开始恢复上涨,从3.5元/公斤快速上涨至目前的4.09元/公斤。

有机构表示,2020年新冠疫情激发了民众对于喝牛奶增强抵抗力的认知,进一步增加了消费需求。与此同时,过去几年国内奶牛存量逐年下滑,在2019年达到最低点,供给处于低位而需求在短期内增加,这是此轮奶价上涨的主要原因。

安信证券研报预计,国内奶价上行的趋势将会持续至少至年底,甚至至明年年中。主要原因在于,奶牛的扩产周期约为两年(从牛犊到泌乳牛),即使从2019年扩产,至少需要等到2021年才能看到产量的扩张。

复盘2010-2014年上一轮奶价上涨对乳制品企业的影响,相关企业顺势开启提价周期,产品结构升级亦带来均价的提升,此外乳企销售费用支出放缓,使得盈利水平得到改善。当年,伊利股份成最大赢家,提价10%,毛销差由2011年的9.81%跃升至2014年的14.03%,

这一轮奶价上涨,是否会重演历史呢?国金证券表示,乳制品企业的提价红利已经在2013、2014年释放,当前的提价空间不大,但乳企大概率降低活动促销力度,减缓价格战的意愿,利润增长的重要拐点正在来临。此外,持续的产品结构升级或成为企业面对新一轮奶价上涨的主要措施。其中在产品高端升级方面,伊利和蒙牛仍有可挖掘的空间。

在奶价上行的背景下,机构认为还将利好乳制品上游。目前乳制品上游资产标的有:西部牧业、现代牧业、中国圣牧。

(原标题:年内涨2成, 新一轮奶价上涨周期开启,背后赢家有谁?)

(责任编辑:杨斌_NF4368)

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